写于 2019-01-13 04:06:00| 云顶娱乐棋牌游戏| 体育

持有3月成熟的希腊债券的对冲基金可能在重组现金拮据国家债务的关键谈判中占据最强势

希腊政府希望将这些到期债务换成新的低收益债券和小额现金支付

但是伦敦和纽约的一些对冲基金已经抢购了希腊下一个大型到期债券,即3月20日欧元兑美元大约40美分

人们担心一些基金的反对可能会使重组交易变得困难

与希腊债权银行的谈判周五因希腊将提供的新债券利率以及执行投资者损失的计划而破裂

谈判暂停至星期三

目前尚不清楚资金实际在谈判中的实力有多大

对冲基金社区内部消息人士表示,对冲基金目前持有的145亿欧元2012年3月债券数量可能不会那么大仍然存在资金紧张的雅典需要将对冲基金视为对时钟交易的潜在威胁勾选默认的截止日期

如果发生违约,对冲基金可以赚更多钱

但是,由于他们购买了信用保护,他们甚至可以在没有违约的情况下获得收益

避免CDS触发政策制定者不希望奖励对冲基金,因为他们认为参与主权问题,纽约瑞士信贷(Credit Suisse)的利率策略师Ira Jersey表示

与对冲基金的冲突使得信用违约互换(Credit Default Swaps)成为众人瞩目的焦点,这些衍生品因其在2008年金融危机中的作用引起了极大的关注

CDS,允许债券持有人收取违约债券原始价值的协议,应该会使希腊债务更加安全

但自愿互换的前景使得一些合同变得毫无价值,使投资者无需支付购买协议所需的初始费用

无论结局如何,持有CDS的投资者都应该能够在希腊游戏中获胜

他们要么从希腊政府那里收取高利率,要么 - 如果政府无法偿还债务而且必须违约 - 他们会收集他们在欧元区债务危机期间廉价购买的债券的票面价值

自危机爆发以来,希腊和其他欧洲国家债券购买CDS的成本稳步上升

这意味着最近购买希腊债务的投资者必须付出高昂的代价来对冲他们的风险

由于债务转换是自愿的,因此不会被视为违约

由于交换点将大大减轻希腊政府的债务负担,因此被换掉债券的回报也会大大减少

2012年3月的问题最为重要

由于CDS合约的结构方式,一些持有希腊债券CDS的投资者只有一年的时间可以在违约的情况下收集它们

一年之后,用于购买一年期CDS合同的资金就会丢失

一些持有希腊债务的投资者表示,他们将不得不承担的掉期亏损太大了

一位对冲基金经理计算出,掉期债券价值的50%,剩余价值的15%以现金支付,35%以新的低收益债券的形式交割,2012年3月的债券不是值得拥抱

经理表示,如果要求该集团的发型仅为50%或仅为60%或仅以实际美元计算为65%,那么将其作为其中的一部分可能具有经济意义

大多数人认为现在正在讨论的交易将导致净现值损失更多,如75美分

大多数投资者认为这太陡了

另一位对冲基金交易员表示,对于期限晚于3月份的债券,问题在于希腊政府有可能追溯其掉期交易的价值

如果希腊债券持有人要将政府推向实际违约,收集任何东西几乎是不可能的

什么是复苏

交易员说,他正在跟进谈判但没有参与交易

这取决于希腊是否会离开欧元,希腊法庭需要多长时间

祝你在希腊法庭上好运

(Matthew Goldstein和Dan Grebler编辑)